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MBA案例分析:宝马增持华晨宝马25%

来源:网络 时间:2019-06-25 13:00:45
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  2018年10月11日,就在华晨宝马15周年庆典之时,宝马集团和华晨汽车联合宣布,股东双方将延长华晨宝马的合资协议到2040年。宝马和华晨将于2022年完成股权调整工作。2022年正是中国政府承诺的汽车开放五年过渡期结束的时间点。

  同时,宝马集团正式宣布,将计划以36亿欧元(约合287亿元人民币)的价格收购华晨宝马合资公司25%的股份,交易完成后,宝马在合资公司中的持股比例将由50%增加到75%,同时华晨宝马将彻底并入宝马集团的财务报表。宝马和华晨将于2022年完成股权调整工作。2022年正是中国政府承诺的汽车开放五年过渡期结束的时间点。

  华晨宝马的此次股比改变是中国政府在汽车产业有关放开外资持股比例新政的第一例案例。根据华晨集团与宝马集团的新协议,宝马将新增投资30亿欧元,用于现有及新增生产设施建设项目。在未来3到5年内,华晨宝马年产能将增加至65万辆,预计能够新增5000个工作岗位。到2020年,宝马品牌核心产品系列的首款纯电动汽车BMW iX3将在沈阳投产。

  2003年5月,华晨宝马汽车有限公司注册成立,其注册地和生产厂设在辽宁省省会沈阳市。宝马在中国进入合资时代之后,其产销量迅速增长,给宝马公司和华晨汽车都带来着不菲的收益,然而这一切随着股比的改变,利润的蛋糕以及华晨的话语权都将发生改变。

  没有宝马,华晨还剩什么?

  在宝马集团新的规划中,宝马将华晨宝马作为了集团全球化中下一步发展的重点。宝马不仅想抓住中国这一个巨大的市场,更想将华晨宝马打造成为集团的一个世界性的生产基地,直接向世界其他市场出口汽车。

  而这样的规划显然没有打动资本市场的投资者。10月11日当天,在港上市公司华晨中国停牌。第二天复牌后,华晨中国的股价还是应声而跌,开盘即下跌17.47%,之后更是一路下滑,最大跌幅将近30%。这更是说明了投资者对华晨失去宝马股权之后未来业绩的进一步看跌。究其原因就是华晨中国对于华晨宝马业绩的依赖性超过了100%的情况。从华晨中国2017年的财报来看,华晨宝马当年共盈利104.754亿元,其中归属于华晨中国的净利润为52.4亿元,而2017年华晨中国净利润为43.8亿元,也就是说除了华晨宝马给华晨中国带来的盈利之外,华晨中国剩余的业务都是亏损的。在股比改变后,华晨中国很有可能会出现利润的大幅下降,前景堪忧。

  想做全球老大的宝马

  受中美贸易摩擦影响,由美国出口到中国的汽车关税被提升到了40%,这使得以美国作为SUV和大型轿车生产基地的宝马,受到了较大影响。因此,宝马集团规划将更多的宝马车型引入中国生产。在沈阳铁西中德高端装备制造产业园建设华晨宝马第三工厂预计于2020年本土生产BMW iX3车型,这款车将只在中国生产,不仅供应中国市场需求,也出口全球市场。此外,宝马的中高端SUV X5及BEV汽车也将在股比变更后进行本土化生产。预计在将来,华晨宝马将承担宝马集团更多车型的生产任务。到那时中国的宝马可能已经不再姓“华晨”。

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